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受益于医药股较强走势，医药行业主题基金成为2019年最大赢家，不仅有医药基金年内收益超100%，更是集体表现居前，业绩前20榜单中几乎占据半壁江山。
如此强势的医药股还能继续牛么？未来哪些领域更值得布局？医药行业基金怎么投资好？中国基金报记者专访了博时医疗保健混合基金经理葛晨、广发基金行业研究员王瑞冬、前海开源医疗健康基金经理范洁、前海联合国民健康混合基金经理林材、海富通公募权益研究部分析师刘洋，这些资深投研人士认为，医药行业仍具有不错的投资机遇，虽短期不少个股估值偏高，但放眼3年来看，仍拥有较好的布局价值，其中创新药、零售药店等板块被看好。
短期估值较高
中国基金报：今年以来不少医药股都表现较好，一批医药基金也表现亮眼，怎么看待目前的医药板块投资机会？
王瑞冬：医药行业历史上有着比较明显的“大小年”规律分布，如果这个规律在未来仍然有效，2020年医药板块的涨幅大概率不会有2019年表现这么好，这是因为以一年为周期来看，估值对板块或者股价涨跌的影响权重在一半左右，极端年份里甚至会更高；当前医药板块的优质股票普遍估值较高，约束了预期收益，因此明年医药板块的表现大概率不会像今年这么好；但如果把评价的时间维度拉长到3年来看的话，有很多股票仍能带来绝对收益。
范洁：目前仍然是布局医药行业的好机会，终端用户对于医药的需求趋势没有发生根本的变化，我仍然长期看好医药行业。
刘洋：中长期看，目前可积极配置符合产业趋势的公司。一些细分行业龙头，经营管理能力强的医药公司具备全球竞争力，未来5~10年业绩的确定性增长，所以近期表现也比较好。
长期布局价值仍较大
中国基金报：您如何看待医药领域明年的投资机遇？利好和利空因素各有哪些？
王瑞冬：医药行业的外部变量主要是行业政策，内部变量主要是供需关系。由于医药产品的上市周期比一般商品长，供给端在短期没有大的变化，需求端也相对稳定，与宏观经济关联较弱——卫计委统计的门诊量和手术量每年增长率基本稳定在3%~5%，人均医药消费的支出也在稳定增加，这些都是医药行业的正面利好因素。
从利空来看，2018年国家医保局正式挂牌，最近出台了很多新的政策，比如大家关心的仿制药的带量采购，给很多处方药品种带来了很大的价格压力，腾出了很多医保资金。这种影响可以从两方面来看待，一方面缺乏核心竞争力的企业会面临较大压力，但对真正具有创新能力的企业来说会受益于这种结构调整，比如最近的国家医保谈判中，一些新进入医保目录的创新药就能够分享到这种结构调整的红利。
范洁：明年医药领域的投资机会仍然集中在创新驱动和政策鼓励两个方向，对于有核心竞争力的企业来说，未来竞争对手的出清可能会加速，这些有核心竞争力的企业有望在更快的时间内获得更多的市场份额，进入发展的良性循环。对行业大方向上会有影响的因素从2016年开始就一直存在，方向上并没有特别大的变化，医药行业的发展受政策驱动，但不能单纯从利好或者利空这样的角度来解读，从长期来看，政策是有利于医药行业未来发展的，短期可能部分公司会受到阶段性的影响。
林材：对于医药行业而言，利好是长期的，随着人口老龄化、居民收入水平和健康意识不断提高，对医药存在巨大需求，需求产生供给，医药行业未来发展空间广阔。但医药也是受政策影响较大的行业，短期还是受到医保降价的相关政策影响。
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